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五方光电:北京德恒律师事务所关于公司申请首次公开发行股票并上市的补充法律意见(三)

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发表于 2019-9-28 09:23:51 |显示全部楼层
  法》《证券法》《管理办法》及其他法律、法规和规范性文件的规定,本所已出具
  并上市的法律意见》(以下简称“《法律意见》”)、《北京德恒律师事务所关于湖
  简称“《律师工作报告》”)、《北京德恒律师事务所关于湖北五方光电股份有限公
  司申请首次公开发行股票并上市的补充法律意见(一)》(以下简称“《补充法律
  意见(一)》”)、《北京德恒律师事务所关于湖北五方光电股份有限公司申请首次
  公开发行股票并上市的补充法律意见(二)》(以下简称“《补充法律意见(二)》”)。
  进行审计,并出具了天健审[2019]3-311 号《湖北五方光电股份有限公司审计报
  告》(以下简称“《审计报告》”)、天健审[2019]3-312 号《关于湖北五方光电股份
  [2019]3-315 号《关于湖北五方光电股份有限公司最近三年及一期主要税种纳税
  情况的鉴证报告》(以下简称“《纳税鉴证报告》”)。根据中国证监会进一步的反
  馈意见(以下简称“反馈意见”)的要求,根据《公司法》《证券法》《管理办法》
  充法律意见为准。除本补充法律意见另有说明之外,《法律意见》《律师工作报告》
  《补充法律意见(一)》《补充法律意见(二)》的内容仍然有效。本所在《法律
  意见》《律师工作报告》《补充法律意见(一)》《补充法律意见(二)》中声明的
  使用的定义和术语与《法律意见》《律师工作报告》《补充法律意见(一)》《补充
  一、关于股份增资。2016 年6 月13 日,发行人前身五方有限同意新增法人
  股东五方群兴、自然人股东海克洪和罗传泉,同时注册资本由5,000 万元增至
  7,000 万元,由原股东和新增股东以货币形式出资,增资价格为1.80 元/单位出
  资额,2017 年9 月20 日,发行人同意恒鑫汇诚等15 名股东以货币对公司增资,
  本次增资共计41,983.20 万元,本次增资的价格为16.66 元/股,以发行人2016
  年净利润计算该增资价格对应的市盈率为15.17 倍。请发行人进一步说明和披
  露:(1)2016 年增资时发行人未来业绩增长具有一定不确定性的具体情况及其
  依据,结合发行人资金状况和需求、融资能力分析2016 年向实际控制人及主要
  股东多年的同学、好友等人增资的商业合理性与必要性;(2)海克洪及6 个五
  在委托持股、信托持股情形;(3)2017 年增资的具体背景和原因,结合发行人
  资金状况和需求、融资能力分析2017 年增资的商业合理性与必要性;(4)上述
  其依据,结合发行人资金状况和需求、融资能力分析2016 年向实际控制人及主
  1. 2016 年增资时发行人未来业绩增长具有一定不确定性的具体情况及其
  至2015 年12 月31 日,发行人货币资金余额为98.30 万元,资金较为紧张,为
  扩大生产和补充营运资金,发行人于2015 年底启动本次增资。在发行人股东就
  取决于智能手机全球出货量。2015 年全球智能手机出货量达14.37 亿部,较2014
  年增长10.45%,但相比2014 年的增幅27.67%已显著放缓,发行人预计2016 年
  2015 年,蓝玻璃红外截止滤光片组立件的均价为2.21 元/片,发行人预计随
  着蓝玻璃产品的逐步推广和销量提升,其价格将呈下降趋势。2016 年、2017 年
  和2018 年,发行人蓝玻璃组立件的均价分别为1.61 元/片、1.29 元/片和0.93 元/
  晶光电的客户资源较好,与下游主要摄像头模组厂商合作关系密切,产品线丰富,
  行人出资和提供借款合计达11,450 万元。鉴于发行人当时无法从银行取得中长
  期借款,如果没有持续获得资金投入,将严重影响发行人的产能扩张和业绩增长。
  2. 2016 年向实际控制人及主要股东多年的同学、好友等人增资的商业合理
  2015 年,发行人对苏州五方和东莞五方的红外截止滤光片业务进行了整合,
  并将相关业务逐步转移至湖北荆州,当年红外截止滤光片产量为1.99 亿片,产
  能利用率已达99.60%。因此,发行人计划通过新建厂房、购置生产设备和增加
  但如上表所示,截至2015 年12 月31 日和2016 年5 月31 日,发行人的货
  币资金余额均较小,2015 年和2016 年1-5 月,经营活动和投资活动均呈现金净
  本次增资完成后至2016 年12 月31 日,发行人累计新增光驰镀膜机、激光
  切割机、离心清洗机等生产设备4,830.66 万元,购置土地使用权932.29 万元,
  并开始建设3#车间、宿舍大楼等厂房建筑物,截至2016 年12 月31 日,在建工
  人员,本次增资前发行人的融资渠道较少,2015 年,发行人筹资活动现金流入
  行借款3,620.00 万元,发行人主要通过股东增资、股东借款和少量短期银行借款
  1.80 元/单位出资额的价格直接或间接实缴出资1,597.22 万元,占本次新增注册
  资本2,000 万元的79.86%;发行人向原股东合计融资2,875.00 万元,本次增资完
  增资前,原股东廖彬斌、罗虹、魏蕾和奂微微累计已向发行人投资5,000 万元,
  向发行人提供借款3,575 万元,本次增资进一步投入2,875 万元,累计对发行人
  投入达11,450 万元,且从未自发行人取得过分红,因此,原股东继续向发行人
  比79.86%)为对原股东的增发,因此没有按照市盈率法估值,而是以净资产为
  基础进行估值,增资价格以发行人2015 年末每股净资产1.41 元为基础上浮一定
  廖彬斌和罗虹的高中同学,海克洪自2003 年起创业,主要从事高等职业院校计
  发行人处任职,文远鸿于本次增资后间接持有发行人的股权比例为0.47%,其他
  五名合伙人均为0.32%。文远鸿、刘同良、周鹏、熊勇、聂磊晶、胡元刚均为原
  股东廖彬斌、罗虹多年同学、好友,因看好发行人的发展前景愿意对发行人增资,
  比79.86%)为对原股东的增发,且原股东资金实力有限,因此没有按照市盈率
  法估值,而是以发行人2015 年末每股净资产1.41 元为基础上浮一定比例,并经
  东已通过出资和借款方式向发行人累计投入11,450 万元,继续向发行人投入资
  廖彬斌和罗虹的高中同学,自2003 年起创业,主要从事高等职业院校计算机学
  形成以武汉为中心,辐射全国多地20 余所高等院校的业务体系。海克洪创业较
  鸿于本次增资后间接持股比例为0.47%,其他五名合伙人均为0.32%。文远鸿等
  (2)本次增资以发行人2015 年末净资产1.41 元/单位出资额为基础,上浮
  一定比例定价为1.80 元/单位出资额,该定价主要是基于大部分增资(占比
  79.86%)由原股东完成,并且本次增资新增股东主要为发行人高级管理人员或发
  根据发行人的说明、天健出具的天健深审[2017]1001 号《审计报告》、经本
  所承办律师核查并访谈发行人相关管理人员、财务人员,本次增资前(2017 年7
  如上表所示,发行人本次增资前,截至2017 年7 月31 日的货币资金为3,738
  万元,但2017 年1-7 月的投资活动现金净流出达7,712.80 万元,资金状况较为
  截至2016 年末,发行人红外截止滤光片产能为3.5 亿片/年,随着华为、
  OPPO、VIVO、小米等国产品牌智能手机市场占有率的提高,以及智能手机双摄
  2017 年,发行人购入37 台真空蒸发镀膜机,以及激光切割机、离心清洗机、
  自动检测设备等生产设备,累计增加14,538.21 万元机器设备;完成3#车间和宿
  舍大楼的建设,累计增加3,427.27 万元房屋及建筑物。通过前述资本性投入,截
  至2017 年末,发行人红外截止滤光片产能进一步提高至4.8 亿片/年,且2017
  (1)截至2017 年7 月31 日,发行人货币资金余额为3,738.00 万元,为扩
  大生产规模和补充流动资金,2017 年发行人投资活动现金净流出为17,083.05 万
  (2)发行人于2017 年8 月进行股改,并拟于2018 年上半年申请首次公开
  2018 年、2019 年的市场预测和扩产计划,提前预计资金需求,并于申报前完成
  综上所述,发行人预计资金需求不低于4 亿元,并于2017 年9 月以增资方
  式向外部财务投资人融资41,983.20 万元,2017 年和2018 年,发行人累计投资
  人员,2017 年,发行人取得借款8,500 万元,并且银行对发行人提供的借款均为
  本次增资以2016 年净利润为基础,增资价格对应的市盈率为15.17 倍,具
  具有较强的产能扩张需求;本次增资后,主要用于购置生产设备和房屋及建筑物,
  况调查表,发行人2016 年6 月增资的新增直接股东为罗传泉和海克洪,间接股
  罗传泉2012 年至2014 年在蓝思科技(长沙)有限公司工作,2014 年起在
  发行人处任职,除此之外未在智能手机产业链相关的行业任职;海克洪、文远鸿、
  6 宁波梅山保税港区宝顶赢股权投资合伙企业(有限合伙) 180 1.19
  上述股东均为财务投资人,以2016 年净利润为基础按照15.17 倍市盈率估
  股比例最高,为3.17%,新增股东的平均持股比例为1.112%,较为分散。
  况调查表及发行人的说明,发行人2016 年增资的价格为1.80 元/单位出资额,以
  发行人2015 年末每股净资产1.41 元为基础上浮一定比例,并经本次增资各方协
  (1)本次新增2,000 万元注册资本的大部分(占比79.86%)为对原股东的
  2003 年起创业,主要从事高等职业院校计算机学科教育咨询服务,海克洪的创
  同学或好友,文远鸿本次增资后间接持有发行人股权比例为0.47%,其他五名有
  限合伙人均为0.32%。前述人员增资金额和占比较低,因此要求其通过五方群兴
  廖彬斌、罗虹、魏蕾、奂微微经协商同意文远鸿、刘同良、周鹏、熊勇、聂磊晶、
  的《股份认购协议》及其补充协议、发行人及相关股东的说明,发行人2017 年
  增资的价格为16.66 元/股,以发行人2016 年净利润计算该增资价格对应的市盈
  率为15.17 倍。本次新增股东均为外部财务投资人,增资价格综合考虑了发行人
  的发展情况、2017 年度经营业绩等因素,并且根据本次增资的新增股东与发行
  2017 年度、2018 年度和2019 年度,发行人税后净利润累计应不低于人民币5.4
  润占承诺累计净利润(5.4 亿元)的比例×本次增资的新增股东的增资额,同时
  主要产品红外截止滤光片用于生产华为智能手机的摄像头模组,占发行人2017
  年和2018 年销售收入占比分别为18.18%和17.79%。自华为被美国商务部列入
  根据发行人的说明并经本所承办律师核查,2017 年、2018 年和2019 年上半
  产品为来料加工红外截止滤光片,分别占当期营业收入的3.84%、6.65%和4.32%,
  滤光片后,全部供应给Apple Inc.(以下简称“苹果”)。报告期内,发行人无
  2018 年出货量突破2 亿台,全球市场占有率达14.7%,与苹果(14.9%)基本持
  场占有率进一步增长,2019 年一季度,华为智能手机出货量0.59 亿部,较上年
  根据公开报道,2019 年5 月16 日,美国商务部将华为及其非美国附属68
  批,同时表示“在90 天内不会强制执行禁令”;6 月29 日,在G20 峰会闭幕后
  以及ARM 等部分他国企业受美国政府影响,暂停向华为提供产品或服务,对此
  最晚于明年春天可能面市。”“华为预计2019 年还会增长,但增长幅度估计不
  1. 美国政府施压华为可能影响其2019 年智能手机全年出货量,进而影响发
  根据IDC 发布的数据,2018 年华为智能手机全球出货量2.06 亿部,其中国
  内出货量达50%以上。2019 年一季度,华为智能手机全球出货量达0.59 亿部,
  较上年同期增幅为51.28%,其中国内出货量0.30 亿部,较上年同期增长42.86%。
  如上表所示,2018 年和2019 年一季度,华为智能手机的境外出货量增速较
  为稳定,相比之下,随着荣耀和Mate、P 系列等新机型在国内市场的发布,2019
  年一季度,华为国内出货量增速高达42.86%,较2018 年增速大幅提高。
  件方面均具有备选方案,不会导致停产,但谷歌公司暂停“Google Play”等软件
  为在国内的销售不构成影响,根据公开报道,华为预计2019 年在国内市场的智
  截至2019 年5 月末,华为境外出货量已达到0.50 亿部,根据华为预测的国
  内增幅,假设因美国对华为的极限施压自2019 年6 月起华为境外出货量降为0,
  华为智能手机2019 年的全球出货量仍可以达到2.08 亿部,不低于2018 年,与
  华为“预计2019 年还会增长,但增长幅度估计不超过20%”的公开表态一致。
  根据发行人的说明,2017 年和2018 年,发行人用于各主要终端客户的产品
  依赖单一智能手机品牌的情形。2017 年和2018 年,发行人用于华为智能手机的
  红外截止滤光片产品销售收入占比分别为18.18%和17.79%。考虑到华为占比超
  过50%的国内市场手机销量不受部分美国供应商暂停合作的影响,考虑美国对华
  为的极限施压,本次华为事件导致发行人2019 年销售收入的下降幅度预计不会
  滤光片用于3D 人脸识别等功能,自2017 年以来由苹果手机开始推广应用,目
  前是高端智能手机的重要组件,华为最新P 系列和Mate 系列智能手机均搭载该
  OPPO 和VIVO 等智能手机厂商均向其采购,华为向其采购的生物识别滤光片占
  同类产品采购比例超过80%,近期受美国政府政策干预,美国唯亚威通讯公司对
  外截止滤光片及生物识别滤光片生产中心建设项目”即包含了年产1.2 亿片生物
  了生物识别滤光片订单和预计采购量,预计2019 年下半年可实现销量1,500 万
  片,实现销售收入5,250 万元,预计可实现毛利2,625 万元。2019 年,发行人将
  帮助华为实现生物识别滤光片的国产替代,同时预计发行人在OPPO、VIVO 和
  情形,2019 年华为智能手机出货量增速放缓对发行人经营业绩不会产生重大不
  务与发行人重组前的业务具有相关性(相同、类似行业或同一产业链的上下游)。”
  根据发行人的说明及经本所承办律师核查,自申报期初(2015 年1 月1 日)
  3 号》中关于发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务
  营业收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目100%的,为便于投资者
  了解重组后的整体运营情况,发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。”
  根据发行人的说明及经本所承办律师核查,发行人于2015 年进行业务重组,
  2014 年被合并方的资产总额、营业收入和利润总额均远超发行人相应项目的
  需要运行超过一个完整会计年度,即2016 年度;发行人关于申请首次公开股票
  并上市的受理时间为2018 年5 月,已经运行超过一个完整会计年度,鉴此,符
  彬斌、罗虹、魏蕾、奂微微,2014 年10 月,发行人以账面价值购买苏州五方和
  (1)2015 年,东莞五方承租的厂房因政府修建城际铁路面临拆迁,同时由
  方作为经营主体,而是通过业务合并方式整合其核心生产设备、人员和业务渠道;
  (2)自2015 年起,发行人因购置土地、建设厂房和生产线等资本性支出较
  第3 号》的相关规定,苏州五方和东莞五方存续期内不存在重大违法违规情形,
  法存续的股份有限公司,符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律、法规及
  2. 如本补充法律意见“第二部分 相关期间更新事项 九、发行人股东大会、
  委员会四个专门委员会;建立独立董事、董事会秘书制度;聘请了高级管理人员;
  4. 根据天健出具的《审计报告》,发行人最近3 个会计年度连续盈利,2016
  年度、2017 年度、2018 年度及2019 年1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司
  62,482,706.59 元。发行人连续三年盈利,具有持续盈利能力,财务状况良好,符
  5. 截至本补充法律意见出具日,发行人的股本总额为15,120 万元。发行人
  本次发行前股本总额不少于3,000 万元,符合《证券法》第五十条第一款第(二)
  6. 发行人本次发行前,其股份总数为15,120 万股,根据发行人2017 及2018
  超过5,040 万股,本次发行上市完成后,发行人的股本总额不超过20,160 万元,
  且发行人公开发行的股份达到本次发行后总股本的25%以上,符合《证券法》第
  律法规的规定,知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任,
  ② 最近36 个月内受到中国证监会行政处罚,或者最近12 个月内受到证券
  并经本所承办律师核查,发行人有严格的资金管理制度,截至2019 年6 月30
  偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形,符合《管理办法》第二十条之规定。
  超过3,000 万元;发行人最近三个会计年度和2019 年1-6 月的营业收入(以合并
  财务报表口径)为198,460.02 万元,累计超过3 亿元;发行人发行前股本总额为
  15,120 万元,不少于3,000 万元;发行人最近一期期末无形资产(不包括土地使
  用权)占净资产的比例不高于20%;发行人最近一期末不存在未弥补亏损,符合
  经本所承办律师核查,截至2019 年6 月30 日,发行人的股东五方群兴、宁
  根据五方群兴提供的工商登记资料,2019 年4 月16 日,五方群兴的合伙人
  发生变更,荆州市工商行政管理局荆州开发区分局核准了本次变更。本次变更后,
  根据宁波宝顶赢提供的相关资料,2019 年3 月5 日,宁波宝顶赢发生经营
  1806 室”变更为“浙江省宁波市北仑区梅山七星路88 号1 幢401 室A 区C1387”。
  ① 2019 年4 月28 日,发行人取得中规(北京)认证有限公司签发的编号
  为18119IP2191R0M 的《知识产权管理体系认证证书》,知识产权管理体系符合
  标准GB/T29490-2013,认证范围为摄像头用滤光片的研发、生产、销售、上述
  ② 2019 年4 月9 日,发行人取得英国国家质量保证有限公司(National
  量管理体系已经NQA 根据标准IATF16949:2016(删减产品设计)审核和注册,
  质量管理体系适用于摄像头用滤光片的生产。证书有效期至2022 年4 月8 日。
  经本所承办律师核查,本所承办律师认为,截至2019 年6 月30 日,发行人
  截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司无新增的已签署并正在履行的交
  截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司新增的已签署并正在履行的交易
  截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司无新增的已签署并正在履行的交
  截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司无新增的已签署并正在履行的交
  截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司无新增的已签署并正在履行的交
  律师核查,截至2019 年6 月30 日,发行人不存在因环境保护、劳动安全和人身
  2019 年6 月30 日,发行人金额较大的其他应收款、应付款均属于发行人正常经
  股份有限公司以来至本补充法律意见出具日,发行人共召开了5 次股东大会、9
  次董事会和7 次监事会。根据发行人历次股东大会、董事会、监事会会议记录、
  大决策的行为均按照《公司法》《公司章程》、相关议事规则、制度规定的程序和
  权限,履行了内部决策程序,发行人的历次授权、重大决策均合法、合规、真实、
  根据天健出具的《审计报告》,截至2019 年6 月30 日,发行人及其子公司
  核查,自2019 年1 月1 日至2019 年6 月30 日,发行人依法按时进行纳税申报
  师核查,自2019 年1 月1 日至2019 年6 月30 日,五方材料不存在因违反税收
  律师核查,发行人能够遵守环境保护相关法律法规,自2019 年1 月1 日至2019
  年6 月30 日,发行人没有因违反环境保护相关法律法规而受到该局行政处罚的
  核查,自2019 年1 月1 日至2019 年6 月30 日,五方材料没有因违反国家及地
  核查,自2019 年1 月1 日至2019 年6 月30 日,发行人应由荆州市工商行政管
  根据发行人及其子公司的说明,自2019 年1 月1 日至2019 年6 月30 日,
  识别滤光片生产中心建设项目;(2)湖北五方光电股份有限公司研发中心项目;
  声明和保证并经本所承办律师适当核查,截至本补充法律意见出具日,上述主体不
  见(二)》,本所承办律师认为,截至本补充法律意见出具日,除尚需取得中国证
  监会和拟上市证券交易所的核准之外,发行人符合《公司法》、《证券法》、《管理
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